嘉应制药(002198.CN)

鹰眼预警:嘉应制药应收账款/营业收入比值持续增长

时间:20-08-30 23:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日,嘉应制药(002198)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为2.08亿元,同比下降2.96%;归母净利润为-289.39万元,同比下降120.82%;扣非归母净利润为-172.94万元,同比下降113.88%;基本每股收益-0.0057元/股。

公司自2007年12月上市以来,已经现金分红5次,累计已实施现金分红为6315.08万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对嘉应制药2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为2.08亿元,同比下降2.96%;净利润为-289.39万元,同比下降120.82%;经营活动净现金流为1710.56万元,同比增长151.8%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为14.23%,0.59%,-2.96%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)2.13亿2.15亿2.08亿营业收入增速14.23%0.59%-2.96%
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为-289.4万元,同比大幅下降120.82%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)1139.98万1389.96万-289.39万归母净利润增速15.16%21.93%-120.82%
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,归母净利润同比下降120.82%,低于行业均值-25.33%,偏离行业度超过50%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)1139.98万1389.96万-289.39万归母净利润增速15.16%21.93%-120.82%归母净利润增速行业均值12.52%-1.1%-25.33%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.1亿元、0.1亿元、-289.4万元,同比变动分别为15.16%、21.93%、-120.82%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)1139.98万1389.96万-289.39万净利润增速15.16%21.93%-120.82%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降,应收账款增速持续增长。近三期半年报,营业收入同比变动分别为14.23%、0.59%、-2.96%持续下降,应收账款较期初变动分别为-19.72%、-12.03%、2.42%持续增长。

项目201806302019063020200630营业收入增速14.23%0.59%-2.96%应收账款较期初增速-19.72%-12.03%2.42%
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为55.84%、62.26%、67.67%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)1.19亿1.34亿1.41亿营业收入(元)2.13亿2.15亿2.08亿应收账款/营业收入55.84%62.26%67.67%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降2.96%,经营活动净现金流同比增长151.8%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)2.13亿2.15亿2.08亿经营活动净现金流(元)-88.97-3302.21万1710.56万营业收入增速14.23%0.59%-2.96%经营活动净现金流增速99.99%-37115839.71%151.8%
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值-5.91低于行业均值0.22,盈利质量弱于行业水平。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-88.97-3302.21万1710.56万净利润(元)1139.98万1389.96万-289.39万经营活动净现金流/净利润0-2.38-5.91经营活动净现金流/净利润行业均值0.220.220.22
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为-0、-2.38、-5.91,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-88.97-3302.21万1710.56万净利润(元)1139.98万1389.96万-289.39万经营活动净现金流/净利润0-2.38-5.91
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为70.62%,同比下降7.26%;净利率为-1.39%,同比下降121.45%;净资产收益率(加权)为-0.44%,同比下降125.14%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内,预收款项/营业收入比值为14.23%,显著高于以往同期。

项目201806302019063020200630预收款项(元)525.04万764.47万2964.34万营业收入(元)2.13亿2.15亿2.08亿预收款项/营业收入2.46%3.56%14.23%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为19.97%,同比增长16.71%;流动比率为3.37,速动比率为2.74;总债务为7500万元,其中短期债务为7500万元,短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为0.13,低于行业均值0.41。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)3063.19万6210.27万1296.39万流动负债(元)9157.12万6916.4万1.58亿经营活动净现金流/流动负债0.330.90.08经营活动净现金流/流动负债行业均值0.410.410.41
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.2亿元,较期初变动率为1243.2%。

项目20191231期初预付账款(元)156.95万本期预付账款(元)2108.15万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长1243.2%,营业成本同比增长19.53%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速29.32%13651.48%1243.2%营业成本增速31.55%-25.24%19.53%
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.2亿元,较期初变动率为751.59%。

项目20191231期初其他应收款(元)249.05万本期其他应收款(元)2120.86万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.5,同比下降0.53%;存货周转率为0.77,同比增长17.45%;总资产周转率为0.25,同比增长7.02%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为13.71%、13.86%、17.08%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)1.19亿1.34亿1.41亿资产总额(元)8.69亿9.64亿8.25亿应收账款/资产总额13.71%13.86%17.08%
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内,销售费用/营业收入比值为54.28%,高于行业均值31.08%。

项目201806302019063020200630销售费用(元)9772.3万1.11亿1.13亿营业收入(元)2.13亿2.15亿2.08亿销售费用/营业收入45.81%51.5%54.28%销售费用/营业收入行业均值31.08%31.08%31.08%
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为45.81%、51.5%、54.28%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)9772.3万1.11亿1.13亿营业收入(元)2.13亿2.15亿2.08亿销售费用/营业收入45.81%51.5%54.28%
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