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医药生物行业研究报告:调整中挖掘优质企业

发布时间:2014-03-11    研究机构:方正证券

投资要点

上周沪深300下跌0.49%,同期医药板块上涨0.69%,医药生物板块跑赢大盘。本周医药生物子行业,医疗服务涨居前,达10.06%,医疗器械涨幅2.66%,生物制品涨幅1.04%,涨幅均高于板块涨幅。化学制药涨幅0.59%,中药涨幅-0.38%,医药商业-0.13%。个股方面,本周迪安诊断领涨涨幅高达21.6%,金陵药业、尔康制药、通策医疗、嘉应制药(002198)涨幅也超过15%;信立泰、天士力跌幅居前。按照TTM整体法计算,本周医药板块估值39.3,高于此前一周的38.84;全部A股扣除金融板块后的估值18.33(上周为18.31)。

中成药的价格调整一直是市场关注焦点,市场最关注的中成药调价方案调价幅度说法不一,而其中独家品种和中药注射剂价格降幅最具争议。2013年最后一个工作日,发改委调整了9种麻醉药原料药、9种麻醉药制剂产品的最高零售价,未降反提超出市场预期。发改委官员近期表示中成药价格调整争取今年落地。我们认为,中成药价格调整未必悲观,相反前期受降价压制较大的中药板块,是买入的好时机。建议关注受政策影响小的优质企业。

上周两会中关于2014年政府工作报告医疗卫生工作:在全国推行城乡大病保险、通过改革整合城乡居民基本医疗保险制度、推动医改向纵深发展、创新社会资本办医机制、扶持中医药和民族医药事业发展、提升公共卫生服务水平。

建议重点关注受政策扶持的基药与医保独家品种及中药龙头企业(天士力600535、以岭药业002603、康缘药业600557、昆明制药600422),国产高性能医疗器械(鱼跃医疗002223、乐普医疗300003)

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