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嘉应制药:典型的中小型中成药生产企业

时间:2007-12-17    机构:东北证券

公司是典型的中小型中成药生产企业,由梅州制药厂在2003 年GMP 改造时转制而成,公司主要以医药生产为主,缺乏研发和营销能力;.. 公司的主要产品是治疗咽喉疾病的双料喉风散和治疗感冒的重感灵片,双料喉风散是独家生产,有一定的差异性,但是公司这两种产品都处于高度竞争领域,公司除了价格较低以外,并不具备其他的竞争优势;.. 公司的财务状况比较稳健,但是应收帐款的大幅增加应该得到重视,另外公司目前是15%的所得税率,有很大的税率调整风险;.. 公司在2007 年获得了400 多万元的政府补贴; 预计公司2007-2009 年每股收益0.294 元,0.26 元和0.298 元,给与2008 年35-40 倍市盈率,上市定价在9.1-10.4 元。